在金融市场中，正回购与逆回购是两个至关重要的概念，它们作为央行调节市场流动性的主要工具，对经济的稳定运行起着举足轻重的作用。那么，正回购与逆回购究竟有什么区别？如何深入理解正回购及其操作流程呢？

正回购，简而言之，是央行通过向市场卖出有价证券（如国债、央行票据等），从而回收市场上的流动性。这一行为意味着央行在主动减少市场上的货币供应量，以达到调控经济的目的。在正回购的操作过程中，央行作为卖方，将其持有的有价证券卖给一级交易商，并约定在未来某个时间以特定价格买回这些证券。这一机制实际上相当于央行以手中的债券作为抵押，从市场中临时融入资金。正回购不仅有助于央行调节市场上的货币供应量，还能通过卖出证券的行为，对市场预期产生影响，引导市场利率的走势。

与正回购相反，逆回购则是央行通过向市场购买有价证券，向市场投放流动性，即增加市场上的货币供应量。在逆回购操作中，央行作为买方，从一级交易商手中购买有价证券，并约定在未来某个时间以特定价格将这些证券卖回给交易商。这一过程中，央行实际上是在向市场注入资金，以缓解市场上的资金紧张状况，促进经济的稳定发展。

正回购与逆回购在操作上的主要区别在于资金流向和央行扮演的角色。在正回购中，资金是从市场流向央行，央行通过卖出证券回收流动性；而在逆回购中，资金是从央行流向市场，央行通过购买证券投放流动性。此外，两者在市场上的影响也不同，正回购通常会导致市场利率上升，因为市场上的货币供应量减少了；而逆回购则会导致市场利率下降，因为市场上的货币供应量增加了。

总的来说，正回购与逆回购是央行调节市场流动性的重要手段，它们通过影响市场上的货币供应量来调控经济。深入了解这两个概念及其操作流程，有助于我们更好地理解央行的货币政策操作，把握市场的走势。